银河娱乐集团玉米 节后谨慎乐观

原创 2020-02-04 16:34  阅读

  临近年关,银河娱乐集团玉米期货主力2005合约走势持续回暖,从12月低点至今期货价格累计上涨近60元/吨。由于生猪养殖已经出现恢复势头,市场普遍认为玉米消费最差的时期已经过去,预期开始好转,期货价格率先底部回升。对于节后走势,左右走势的直接因素是下游采购积极程度,需求整体仍在恢复中,所以不可盲目乐观。

  截至1月10日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米5077万吨,同比增加236万吨。收购进度追平并超越去年,体现出农户年底卖粮意愿增加,整体年后售粮压力降低,价格回落可能和幅度减小。现货方面,马上就是新春佳节,企业、贸易商等行业主体大多数已经停收休整准备过年,节前企业到货减少价格出现小幅上调。黑龙江绥化深加工企业收购价1660元/吨,周上涨12元/吨;吉林收购价均报1680元/吨左右,保持稳定。华北地区大雾降雪等天气同样影响上量,价格小幅走强,潍坊地区报1995元/吨,周上涨15元/吨;豫北地区深加工报1930—1960元/吨,部分企业上调10—20元/吨。大多数企业已经停收,节日期间价格不会有太大波动。

  饲料和深加工需求占玉米消费90%以上,而“猪年”之中“猪事”不顺,生猪养殖受非洲猪瘟严重冲击,饲料玉米消费明显下降,但“猪年”年底生猪养殖拐点已经出现,“鼠年”将是国内生猪养殖恢复的一年。产业格局也将充分洗牌,由于设施和防疫等技术方面的不足,在没有非洲猪瘟疫苗的情况下复养难度大风险高,实力较强的规模化大型养殖企业具备较大优势,且自身仍有存栏便于商品猪转种猪加快产能恢复,而被疫情“清栏”的中小型养殖户和养殖企业,复养则面临仔猪投入大防疫风险高等问题,虽然养殖利润可观,但其规模增长困难。因此行业将呈现强者更强、小散退散的趋势。而饲料消费也会随着生猪养殖而逐步恢复,禽料等其他饲料消费继续保持增长,整体玉米饲料消费将呈现恢复性增长,预计年度消费将恢复到2018年水平。

  反观玉米深加工行业,2019年表现依然抢眼,在饲料消费严重萎缩的大背景下,占全部玉米消费近40%的深加工扛起了玉米收购大旗,年度消费依然保持7%—8%的高速增长,消费增量约为500万吨。在2019年如此严峻的形势下玉米价格没有大幅下跌,深加工消费增长功不可没。但高速发展之下,随着玉米市场化改革红利逐步释放,深加工企业盈利能力下降及产能过剩问题开始显现,尤其是氨基酸类项目可谓惨淡经营,开机率仅勉强维持50%。新的年度里行业竞争势必进一步加剧,行业告别高速增长期,“修炼内功”提升管理和技术水平将成为企业的首要任务,行业整合也可能发生。对于玉米消费而言,由于2020年依然有一部分新增产能投产,消费增长依然可期,但预计幅度可能不及2019年水平。

  2019年玉米市场化改革继续顺利推进,过去供远大于需的局面已经不复存在。综合各方面分析,我们认为新年度玉米供需依然维持紧平衡状态,首先种植面积继续调减,产量不会有明显增加;其次储库存有限,对市场可能的冲击作用较小,且当前企业库存普遍不高,临储拍卖也能消化;再次深加工方面需求增长将从爆发期转入稳定期;最后随着非洲猪瘟的防控水平提高,饲料需求也会逐步回升,供应持稳消费端有保障。因此,新年度价格将回归到逐步上涨的轨迹之中,除非有像非洲猪瘟疫苗推出等能快速增加消费规模的因素,否则玉米价格猛涨的概率同样较小。

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